El collar o túnel hipotecario es uno de los productos más confusos del mercado bancario. Se comercializó como «cobertura» contra la subida de tipos pero, en realidad, limitaba también la bajada en beneficio del banco. Cuando el euríbor cayó a mínimos históricos, muchos clientes se encontraron pagando intereses muy superiores al mercado. Es reclamable por dos vías jurídicas distintas.
Qué es exactamente un collar hipotecario
Un collar combina dos instrumentos financieros:
- Cap (techo): opción que limita la subida del tipo. Si el tipo de referencia supera el cap, el banco asume la diferencia. Favorece al cliente.
- Floor (suelo): opción que limita la bajada del tipo. Si el tipo cae por debajo del floor, el cliente asume la diferencia. Favorece al banco.
El collar se presentó al cliente como una cobertura barata porque la venta de la opción floor al banco financia la compra de la opción cap. El cliente no paga prima en efectivo, pero asume el riesgo de que los tipos caigan por debajo del floor.
Cómo se comercializó en España
| Modalidad | Estructura | Cliente típico |
|---|---|---|
| Collar como derivado separado | Contrato marco CMOF + confirmación | Pymes con préstamo y hipoteca |
| Collar incorporado a hipoteca | Cláusula de tipo con suelo y techo | Particulares hipotecados |
| Clip Hipotecario Óptimo (Bankinter) | Swap estructurado con collar implícito | Particulares |
| Cobertura Hipotecaria con suelo | Swap + floor | Particulares y empresas |
| Cuota Segura / Cuota Protegida | Modalidad mixta | Particulares conservadores |
Dos vías de nulidad del collar
Vía 1: Nulidad por error esencial (si es derivado MiFID separado)
- Aplicación de la doctrina general de swaps (STS 840/2013, STS 491/2015).
- Requiere acreditar incumplimiento del deber de información MiFID.
- Plazo de caducidad: 4 años desde la consumación (STS 89/2018).
Vía 2: Nulidad por cláusula abusiva (si está incorporado a la hipoteca)
- Aplicación del control de transparencia (doctrina de la cláusula suelo).
- Requiere acreditar falta de información comprensible y sensibilización sobre el suelo.
- Acción imprescriptible (nulidad de pleno derecho).
Elementos probatorios para cada vía
Vía MiFID (derivado separado)
- Contrato marco CMOF y confirmación del collar.
- Test de conveniencia o idoneidad MiFID.
- Tríptico o ficha producto entregada.
- Extractos con las liquidaciones del floor aplicado.
Vía abusividad (cláusula en hipoteca)
- Escritura de hipoteca con la cláusula de suelo/techo.
- Oferta vinculante previa.
- FIPER o ficha de información precontractual.
- Copia de la comunicación notarial sobre la cláusula.
Cómo reclamar un collar hipotecario paso a paso
- Identifica la modalidad del collar: derivado separado o cláusula de la hipoteca.
- Reúne la documentación específica de cada vía.
- Cuantifica el daño: todas las cantidades cobradas por el banco por aplicación del floor en lugar del tipo de mercado.
- Informe pericial en collares empresariales con nominales elevados.
- Reclamación previa al SAC del banco.
- Demanda articulando ambas vías para maximizar la probabilidad de estimación.
Qué puedes recuperar
- Diferencia entre el tipo aplicado con floor y el tipo de mercado durante toda la vida del producto.
- Coste de cancelación si se canceló el collar anticipadamente.
- Intereses legales desde cada cobro indebido.
- Costas procesales en sentencia estimatoria.
En collares hipotecarios particulares la recuperación habitual oscila entre 6.000 € y 25.000 €. En collares empresariales, la horquilla es mucho mayor: entre 25.000 € y 150.000 € según el nominal y los años de aplicación del floor.
¿Tu hipoteca tiene un collar o túnel?
Analizamos si es derivado MiFID, cláusula abusiva o ambas cosas a la vez.
Diferencias clave con la cláusula suelo
| Elemento | Cláusula suelo | Collar/túnel |
|---|---|---|
| Estructura | Solo suelo | Suelo + techo |
| Presentación | Cláusula contractual | «Cobertura» o «seguro» |
| Marco jurídico | LCGC y protección consumidor | MiFID o protección consumidor |
| Plazo reclamación | Imprescriptible | 4 años (MiFID) o imprescriptible (abusiva) |
| Sentencias clave | STS 241/2013 | STS 840/2013 + STS cláusula suelo |
Entidades con más collares comercializados
- Bankinter (Clip Hipotecario Óptimo): estructura mixta swap + collar.
- CaixaBank (Cuota Segura): collar incorporado a hipotecas.
- BBVA (Cobertura Cuota Estable): modalidad swap con collar.
- Santander (Cuota Protegida): collar incorporado a hipotecas.
- Cajas regionales: diversos productos propios con collar implícito.
Jurisprudencia relevante
- STS 840/2013: aplicable si el collar es derivado separado.
- STS 241/2013: aplicable si el collar es cláusula hipotecaria (control de transparencia).
- SAP Madrid secciones 10ª y 13ª: doctrina consolidada sobre collares de Bankinter.
- SAP Barcelona sección 19ª: pronunciamientos favorables en collares de CaixaBank.
